Kaspi.kz минуста: финтех көшбасшысы инвесторлардың сенімінен айырылуда
2025 жылдың мамырында Kaspi.kz акциялары Қазақстан қор нарығының басты символдарының бірінде 4,6%-ға төмендеп, айды 44 150 теңге бағасымен аяқтады. Бұл жай ғана құбылмалылық емес, компанияның артық бағалануы мен инвесторлардың сенімінің әлсірегенінің алғашқы сигналы.
KASE-нің «локомотиві» атанған компания үшін бұл нақты шындықпен бетпе-бет келу: нарық артық үміттен шаршады, ал инвесторлар енді айқын әрі болжамды активтерге ұмтылуда.
Биржа: өтімділік күрт төмендеді
KASE-дегі жалпы сауда көлемі мамырда 12,2%-ға төмендеп, 28,7 трлн теңгені құрады. Акциялармен сауда көлемі 50,5%-ға қысқарып, KASE индексі 1,1%-ға төмендеді.
Бұл локалды түзету емес, құрылымдық әлсіздік: қайталама нарықта жеке тұлғалар (68,1%) басым, ал институционалдық инвесторлардың белсенділігі төмен. Сөйтіп Қазақстан қор нарығы алымдылығынан айырылып жатқанын көрсетеді.
Kaspi.kz бұрылыс нүктесі ме?
Kaspi.kz тек бағасының төмендеуімен ғана емес, басқа эмитенттерден артта қалды. «Қазатомпром» мен «ЦентрКредит» акциялары 5–8% аралығында өссе, Kaspi акциялары арзандаған.
Бұл нені білдіреді?
- Компания ішіндегі өсу қарқынының баяулауы;
- Жоғары бағадан инвесторлардың шаршауы, дивидендтік табыстылықтың сәйкестікпен өспеуі;
- Финтех секторындағы бәсекенің артуы және реттеушілік қысымның күшеюі.
Ломтадзе мен Ким: харизма негізді алмастыра алмайды
Көп жылдар бойы Михаил Ломтадзе мен Вячеслав Ким Kaspi.kz-тің бет-бейнесі болды: харизмалы спикерлер, стратегтер және жаңашыл визионерлер. Алайда 2025 жылы басты сұрақ туындайды: нарық сенімін сақтау үшін негіз емес, тұлға жеткілікті ме?
Kaspi ұзақ уақыт бойы банк төлемі және маркетплейс қызметтерін біріктіру арқылы жеңіске жетіп келді. Бірақ жаңа серпілістерсіз компания өз танымалдылығына тұтқын болуы мүмкін. Бренд пен танымалдылық уақытша қолдау көрсетсе де, инвесторлар жеке тұлғалардың тартымдылығын емес, тұрақты пайда, есептілік пен сенімділік күтеді.
Kaspi қор нарығындағы көшбасшылықтан айырыла ма?
Соңғы екі жылда Kaspi.kz акциялары айналасында мәдени культ қалыптасты. Алайда PR-бейне мен шынайы нарық көрсеткіштері арасындағы алшақтық барған сайын анық көріне бастады.
Компания әлі де тартымды болып қала береді, бірақ нарық енді сөз емес, сандарды талап етеді — тұрақты пайда мен ашық есептілік.
Не күтеміз?
Егер бұл үрдіс жалғаса берсе, Kaspi.kz Қазақстан инвесторлары үшін тірек актив болудан қалуы мүмкін. Бұл қор нарығы туралы көзқараста вакуум тудырып, капиталдың халықаралық ETF пен активтерге кетуін күшейтеді.
Еске саламыз:
Михаил Ломтадзе — Kaspi.kz-тің негізін қалаушы және бас директоры. Оның бейнесі ұзақ уақыт бойы инновация мен табыстың символы ретінде қабылданып келді. Алайда қарыз алушылардың наразылық акциясы кезінде оның үнсіз қалуы — алыстап кеткен биліктің көрінісіне айналды. Kaspi — халықпен сөйлесудің орнына есіктерін жауып тастады.
